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2020年白酒涨势亮眼，大多数白酒都连续上涨。古井贡酒是中国八大名酒企业，是中国第一家同时发行A、B两支股票的白酒类上市公司，坐落在历史名人曹操与华佗故里、世界十大烈酒产区之一的安徽省亳州市。2020年7月17日，古井贡酒股价继续上升，接近200块。相比其他白酒企业，古井贡酒强在哪里？

一、近5年经营业绩稳中有升

归母净利润增速持续高于营业收入增速。2015年至2019年，古井贡酒营业收入逐年攀升，2019年营业收入达到104.1亿元，营业收入增速稳中有升，其中2017-2018年增速较高，在2019年增速有所回调。归母净利润逐年升高，且在2016-2018年增速逐年上升。古井贡酒公司归母净利润增速一直高于营业收入增速，说明公司优化结构，业务精细化发展，展示出很好的盈利能力。

2017年之后，营业收入增速超过销售费用增速。在2017-2019年，公司强化市场建设，持续增强品牌影响力。稳定优化质量管控，提高科研转化应用，强化生产工艺管理，建立稳健的质量管控体系和标准，优化原辅材料进厂检验项目，规范检验标准和检验操作，提升供应效率，努力创造营业收入，控制相关费用，保持营业收入增速高于销售费用增速。

二、不同酒企对比

增加销售人员投入，进一步深耕省内市场。公司加强市场建设，进一步强化组织驱动，着眼系统竞争，建立了上下联动、信息互通、快速反应、全面统筹的营销新机制。紧紧围绕战略5.0，深度推进数字化转型。2019年完成数字化营销、古井SAP-ERP、CRM等项目实施，并整体同步成功切换上线，前端以数字化营销（CRM）、后端以SAP-ERP为主航道的数字化运营架构体系搭建完成。不仅技术加强，人才投入也加强，对比安徽省内市场占有率第二的口子窖，可以发现古井贡酒加大销售人员投入，在口子窖逐步减少销售人员的同时，古井贡酒持续深耕省内市场。近几年公司对销售模式逐步优化。

1.收缩平台公司：平台公司搭建在 厂家和经销商之间，起初考虑是集中资源帮助经销商开发重点市场，如平台公司在合肥收入占比达50%，2018年开始公司逐步收缩平台公司，逐渐把费用投放权利收回，销售费用管控效率正在逐步提高。

2.试水大商制：主要用于省外市场突破，借助经销商资源一起开发渠道，近些年尝试和大商合作，比如河北、江苏、山东等地，目前渠道反馈进展比较顺利，可以说古井在省外经过几年的摸索和尝试，开始找出了适合自己的市场拓展方法。

对比安徽省内其他酒企，古井贡酒2020年Q1营收跌幅最小。受2020年疫情影响，酒企营收出现不同程度下滑，但是对比安徽省内其他酒企，古井贡酒2020第一季度营收跌幅最小，说明古井贡酒的抗风险能力较强，受市场认可，客户忠诚度较高。

对比口子窖，古井贡酒加大广告费投入。在广告宣传方面，安徽酒企一直做的很哈，为了扩大营收，公司加大广告费投入，白酒品牌力的提升，除了具备名酒基因和丰富的文化底蕴基础之外，还需要企业长期持续的积极推广品牌故事，过去几年古井在这方面做得非常不错。在营销方面，古井最突出的就是冠名春晚和高铁，2016-2020年连续5年冠名央视春晚，并且将央视春晚广告词在终端牌面上实现全覆盖，最大化春晚IP的效果，2019年春晚中展示的是古20次高端产品，为次高端酒全国化做好宣传推广；高铁冠名也是酒企中做的最早的，从合肥出发的主要高铁干线基本被古井冠名垄断，年份原浆经常能看到。近几年，古井贡酒怀揣着文化自信，走上了国际化的道路，传递"中国酿，世界香"；四度携手世博会，成为官方合作品牌，向全世界展示了以古井贡酒为代表的中国白酒灿烂文化，绽放大国品牌风采；代表国礼，2017、2018年连续两届成为上合组织指定用酒，成为二十国集团峰会、联合国世界地理信息大会等国内重大活动的指定用酒。对比近5年口子窖和古井贡酒的广告投入情况，可以发现，古井贡酒积极进行品牌推广，广告费占营收比重也一直上升。

酒类公司中毛利率处于较高地位。对比2017-2019年口子窖、古井贡酒、五粮液和山西汾酒的毛利率，可以发现古井贡酒毛利率处于最高位，在2018年更是达到77.76%，较高的毛利率说明了古井贡酒的市场认可度和企业较好的盈利能力。

三、总结

公司近5年经营业绩稳中有升，归母净利润增速持续高于营业收入增速。2017年之后，营业收入增速超过销售费用增速。增加销售人员投入，进一步深耕省内市场；对比安徽省内其他酒企，古井贡酒2020年Q1营收跌幅最小，对比口子窖，古井贡酒加大广告费投入，酒类公司毛利率处于较高地位。种种迹象表明古井贡酒打好基本功，努力经营。股价接近200块也不足为奇。（ty013）